终端景气度:三星S4预定量超S3;7-8寸平板电脑渐成主流智能手机市场:S4亮相后,尽管在外观、创新度等方面无惊喜,但目前来看,这并不妨碍其热销。英国通路厂商Phone4U表示,在开放S4预购后,48小时内形成的预购量,已超过S3的40%。三星表示,S4将在4月底于全球155国家、327个电信商上市,比S3的电信商再多10%,并计划首月销量达1000万部。我们认为三星在硬件上的整合能力仍然是其无法被超越的优势,S4仍会有不错的表现。但从配臵上来看,S4还是给对手留下来了不小的空间,比如更窄的边框、金属外壳等等。

   平板电脑市场:截至目前,微软的SurfaceRT版累计销量约110万台,Pro版累计销量约40万台,合计约150万台,远低于市场预期。相反,借助iPadMini热卖,iPad去年四季度出货达到了2290万台,另外Nexus7,宏碁IconiaB1等也表现不俗,我们预计今年7至8英寸平板电脑将成为主流,占整体出货量比重将达50%以上,但在3000-4000元档位上,三星及微软的平板尚不能对苹果构成威胁,我们认为ipadMini和iPadMiniretina版本会在今年上半年会继续热卖。

   零组件:镁合金内构件加快渗透;LED公用照明启动在即金属内构件:对于手机内构件未来发展趋势,我们认为镁支架在智能手机和平板中的应用将在未来2-3年迅速渗透,考虑到智能机自身出货量成长,我们预计镁支架市场未来2-3年有翻倍以上的成长机会;另外,镁支架渗透逐步成熟后,薄壁铝合金支架将在高端机型中对镁支架形成替代趋势。

    触控:台湾的介面目前已通过增发募集资金8.1亿元新台币,主要用于偿还贷款和扩充产能。产能扩充部分,主要针对中大尺寸触控市场,扩大金属网格(meta mesh)产能,且将在湖南、中坜两岸同步扩产。

    LED:根据我们的统计数据,2013年一季度广东省公开招标的LED路灯及隧道灯总量为7.5万盏,而去年广东省全年路灯和隧道灯改建约为9-10万盏,反映广东在推动LED公用照明方面速度正在加快。我们预计各地市招标项目将在5-6月密集推出,行业景气度也随之继续提高。

    标的公司:欧菲光、莱宝高科、水晶光电、锦富新材、宜安科技、硕贝德、瑞丰光电、顺络电子、歌尔声学、勤上光电、三安光电。

    风险提示行业景气度低于预期风险;人工和材料成本大幅上涨,价格下跌过快风险。