锌价在金融危机影响下于去年年底探底8400元后，一路高歌猛进上涨至目前的17000元，涨幅高达102％，而且值得注意的是，沪锌持仓量和成交量也逐渐攀升至历史高位水平。那么锌价上涨的原因是什么，后期是否会继续上涨，下面我们从供需基本面来分析预测未来走势。 

一、中国，全球锌供需平衡的决定力量 

根据国际锌研究小组数据，2008年全球锌总产量1155万吨，消费量1139万吨，其中中国锌产量和消费量占比分别为33％和35％，而除中国外的其他国家的消费量和产量占全球比例都不超过8％。因此，全球锌供需平衡与否主要取决于中国的需求变化，其他国家对锌供需的影响相对较小。 

中国锌消费领域主要集中在镀锌，其占中国锌消费总量的47％，而镀锌主要用于镀锌板的生产。中国镀锌板自今年2月开始就出现高速增长的态势，产量在6—9月连创历史新高，锌需求出现飞速增长，这也是国内锌价自5月的13000元一直攀升至目前17000元的最本质原因（5月前锌价的上涨则主要是受到国内扩内需的财政、货币政策的拉动以及收储的影响）。 

二、中国锌供应全面恢复，产量快速增长 

1．精锌产量 

随着中国锌下游消费的高速增长，上游锌冶炼企业开始开足马力，增加供应，6—10月我国锌产量刷新了2008年36万吨/月的高点记录，目前维持在40万—42万吨的历史最高水平，开工率恢复到了金融危机前的水平，而且前期停建缓建的项目近期也开始加紧建设，未来锌供应能力会进一步提高。 

2．矿锌产量 

经历年初以来的缓慢复苏，10月份我国矿锌产量达到33.89万吨，接近2008年6月34.3万吨的历史最高水平，这说明矿山企业开工率全面恢复，后续产量还会有明显的释放空间。由于我国锌矿大多为中小企业控制，因此，随着锌价攀升，锌矿利润不断增长，供应量开始快速恢复。但从矿锌和精锌产量对比看，国内矿锌产量仍有一定的缺口，仍需要进口精矿加以弥补。我国4—9月锌精矿进口量较大，库存相对充裕，因此，原料供应有保障。 

但值得关注的是9月全国镀层板产量出现小幅下滑，若后期产量继续下滑跌破150万吨水平，则锌价继续上涨动能不足，回落修正也会随之出现。