三、移动终端射频、滤波器行业
现代移动设备的无线通信模块主要包含射频前端模块，射频收发模块，以及基带信号处理器。其中，射频前端负责射频收发、频率合成、功率放大，该模块主要包括：天线开关，双工器，功率放大器，以及滤波器。其中滤波器作为对信号有处理作用的器件和电路，可以使信号中特定频率成分通过筛选进入，并同时极大抑制其他频率、无关信号的干扰。
5G 网络高频和高密度通信将成为主流，所要求支持的无线频段数量呈上升趋势。在2012年全球3G 标准协会3GPP 提出的LTE R11 版本中，蜂窝通讯系统需要支持的频段增加到41 个。根据射频器件巨头skyworks 预测，到2020 年，5G 应用支持的频段数量将实现翻番，新增50 个以上通信频段，全球2G/3G/4G/5G 网络合计支持的频段将达到91 个以上。
理论上来讲，单个频段的射频信号处理需要2 个滤波器。由于多个滤波器会集成在滤波器组中，而滤波器器件与频段数量之间的关系并非简单线性比例关系。但频段增多之后，滤波器设计的难度及滤波器数量大幅增加是确定的趋势，相应的价值量和销售数量都将倍增。
具体工艺方面，掌握LTCC工艺的射频商或具有更好的投资回报率。LTCC低温共烧陶瓷（LowTemperature Co-fired Ceramic LTCC）技术是1982 年开始发展起来的整合组件技术，已经成为无源集成的主流技术。由于体积小，LTCC 工艺或将适合5G 时代智能终端设备商对于器件小型化的要求。
4G 渗透率不断提升且尚未饱和，5G 时代来临带来射频器件单机数量和价值量的增加，全球射频市场规模有望增长。根据Strategy Analytics 预测，5G 商用手机销售将始于2020 年，其销量在2025 年将超过3 亿部。根据Mobile Expert LLC 的研究指出，2016 年在智能手机市场基本饱和，增长乏力的情况下，射频前端模块的增长率仍达到了17%。而在射频前端模块中，射频滤波器模块将是发展最快的模块。随着5G 网络的普及，全球移动终端射频器件市场将迎来稳健增长。据美国高通公司预测，移动终端射频前端模块在2015-2020 年间的复合增速在13%以上，到2020 年市场规模将超过180 亿美元。其中，滤波器是射频前端模块增长最快的细分方向，滤波器市场将由现在的50 亿美元的市场规模增长至2020 年的130亿美元。
2016年手机射频前端（包含天线开关、滤波器、双工器、PA功率放大器、LNA低噪声放大器）市场规模为101亿美元，预计到2022年将达到227 亿美元，复合年增长率为14%。其中滤波器是重点，在2022年可达到163亿美元级别（占比最大）。
四、光模块/光器件
光模块由光器件、功能电路和光接口等组成。光模块的作用就是光电转换，发送端把电信号转换成光信号，通过光纤传送后，接收端再把光信号转换成电信号。
光模块的分类方法大致有六类：
按速率划分：622Mb/s、1.25Gb/s、2.5Gb/s、10Gb/s、40Gb/s、100Gb/s 等
按功能划分：发射模块，接收模块，收发合一模块(transceiver)
按封装划分：1×9/ 2×9/SFF/GBIC/SFP/XFP/300pin 等
按使用条件划分：热插拔 (GBIC/SFP/XFP) 带插针 (1×9/2×9/SFF)
按应用划分：SDH/SONET, Ethernet, Fiber Channel, CWDM, DWDM 等
按工作模式划分：连续和突发（OLT：Optic Line Terminal，光线路终端；ONU ：OpticNetwork Unit,光网络单元）
光模块的速率一直是市场关注的焦点。目前推动光模块速率升级的因素主要来自几个方面：一方面，“宽带中国”战略要求实现百兆光纤入户，从接入层提升了光接口压力，由下至上各级光接口逐级承压，推动了对高速率光模块需求；随着5G 的部署，运营商需要部署更宽的带宽实现大流量数据的应用，如远程医疗、VR、4K 视频等，因此移动网络各层面必须拥有更高的速率，这也推动了光模块的升级换代。
除了运营商网络对光模块需求巨大，云计算数据中心的加速建设提振了对100G 高速光模块的需求。《Cisco 全球云计算指数白皮书》报告中预测，到2020 年，99%的互联网流量与数据中心相关，而数据中心内部的网络流量占到了高达70%的比例。从流量模型来看，传统数据中心以南北向（客户机与服务器之间的交互）为主，而云数据中心则以东西向（内部服务器之间交换）为主。技术角度，数据中心内部网络通过引入“Leaf-Spine”（叶脊）网络架构，提升数据中心内部的数据传输速率。2016 年，100G 光模块在数据中心实现规模商用，未来有望成为主流应用模式。市场角度，美国Top5 互联网服务商2016 年资本开支总和约为420 亿美金，与中国运营商市场资本开支体量接近。我们认为，全球数据中心网络新建及改造带来的100G 光模块需求将规模放量，高速光模块市场将保持高景气。根据Light Counting预测，到2019 年数据中心光模块销量将超过5000 万只，市场规模有望在2021 年达到49亿美元。
五、小基站趋势分析
小基站是一种从产品形态、发射功率、覆盖范围等方面，都相比传统宏基站小得多（一般质量在2-10kg 之类）的基站设备，同时也可以看作是低功率的无线接入点，既可使用许可频率，也可融合WIFI 使用非许可频率接入技术。小基站的功率一般在50mw-5w，覆盖范围在10-200 米。相比之下，宏基站的覆盖范围可以达到数公里。
就当前而言，市场上对于小基站的概念归类分为：
按照基站功率（一般功率越大，覆盖范围越大）可分为微基站（Micro Cell）、皮基站(PicoCell)、纳基站（Nano Cell）、飞基站(Femto Cell）等。一般来讲，选择使用哪种功率的基站取决于覆盖范围的需求。例如：微基站由于体积小的优势就被常应用在人口密集，并且大基站无法触及的末梢通信区域。
按照设备形态进行分类，主要分为一体化基站和分布式基站，这里面的主要区别是，通常情况下，一体化基站包括三部分：基带处理单元（BBU）+射频处理单元（RRU）+天馈系统，而分布式基站通常就指小型RRU，需要连接BBU 才能使用。
根据IHS 最新数据显示，2016 年，室内小型基站数量首次超过了室外小型基站数量。据IHS预测，2016 年至2021 年，全球小型基站市场将以8.4%的CAGR 增长，达到22 亿美元。但是，尽管室外小型基站的出货量比室内小型基站的出货量要少得多，但由于每个单位的价格更高，室外小型基站市场规模依然将高过室内市场。与此同时，越来越多的运营商希望通过小型基站加大网络密度、填补覆盖无线信号盲区，尤其是城市地区。为了满足不断飙升的移动数据需求，5G 网络的无缝覆盖和深度覆盖或将更加依赖小型化基站的部署。
